晚报记者 孟录燕 报道 制图 任萍

    上海金陵电子继被爆销售区域集中、涉嫌身披 “伪高新企业”外衣、关联交易密集等硬伤后，近日再次因一桩“家事”受牵连，金陵电子副总经理刘峰被前妻诉至法院，要求分割其所持325万股金陵电子股份。来自法院方面的信息显示，该股权纠纷案已于去年11月29日由黄浦区人民法院立案，并于今日进行一审判决。

    上市之前面临股权分割，这对本就被爆关联交易等诸多问题的金陵电子而言，上市之路又增加了几份不确定性。

家事

刻意隐瞒真实财产

    金陵电子副总刘峰与前妻王某在1994年4月12日结婚，经过十年的婚姻，两人于2004年10月28日在民政局自愿签署协议离婚。

    去年6月，金陵电子预披露的招股说明书显示，刘峰是上海金陵电子网络股份有限公司副总经理，公司的第八大股东，持股325万份，占公司总股份的4.64%。这份招股说明书让王某的弟弟偶然发现了刘峰隐瞒的财产。随即一纸诉状将刘峰告到黄浦区人民法院，诉求分割当时刘峰持有的125万股股份及2005至2011年应得股份所产生的200余万元的分红。

    在婚姻关系存续期间，刘峰陆续投资并持有金陵电子股份，直至离婚前，刘峰共持有金陵电子股份125万股。但在离婚时，刘峰刻意隐瞒自己持有金陵电子125万股的股份，在分割夫妻共同财产时只赔偿王某33万元，原夫妻共有的位于斜土路的一套八十八平米的房产及其他财产全归刘峰所有。

    刘峰从1998年起就持有金陵电子的股份，是公司的创始元老，持股比例几经变化，2004年8月27日变为125万股，并维持到2006年2月22日，此后增至160万股。

    爆料人称《自愿离婚协议书》是由刘峰书写，王某对刘峰持有的金陵电子125万股份及该股份当时价值168万元一事并不知晓，而且刘峰在书写《自愿离婚协议书》时故意在“股份”前不明确股份的数量，在原告不知道被告拥有大量股份的情况下，同意该股份归于被告名下。

    爆料人提供的刘峰和王某的《自愿离婚协议书》显示，发现其中有写道“离婚后各自占有各自名下的财产（包括但不限于服装、首饰、现金、股份、股票）归各自所有；刘峰在2004年10月29日前支付王某共同财产折价款人民币33万元。”爆料人表示，这33万也只是当时共同所有房子价格扣除贷款后一半左右的补偿，根本没有涉及其他夫妻共同财产的分割。

    王某在经历了一连串家庭变故的打击后，已经患有抑郁症，爆料人认为，身为幼儿老师的王某很难区分《自愿离婚协议书》中“股份与股票”的差别。王某只是认为两者都是指刘峰在证券交易市场上公开买卖的股票，所以在离婚时同意该股票归于刘峰名下。据悉，国泰君安出具的资金对账单也只是显示刘峰当时的股票账户资金在5万元左右。爆料人认为，根据《中华人民共和国合同法》第五十二条第三项的规定，刘峰以合法形式掩盖非法目的行为，应为无效条款，王某有权要求依法分割在婚姻关系存续期间的刘峰名下的股份及其产生的分红。

牵连

上市之前股权分割

    分析人士指出，若此案原告王某胜诉，法院按50%分割，王某将获得62.5万股，刘峰仍为公司的第九大股东，前妻王某则成为公司的第十四大股东；若法院认定刘峰在离婚财产分割中恶意隐瞒夫妻共同财产，王某最多可获判全部的125万股股份，刘峰将成为公司的第十一大股东，前妻王某则成为公司的第十三大股东。

    上市之前面临股权分割，这对本就被爆关联交易等问题的金陵电子而言，上市之路又增加了几份不确定性。

    有律师认为，金陵电子高管的股权纠纷对公司上市影响不是很大，但金陵电子的招股说明书信息披露存在瑕疵，涉嫌虚假陈述，涉及到当事人刘峰的诚信问题。

    但金陵电子一位董秘表示，这是刘峰私人的事情，与公司无关。

等待

一身硬伤真正的痛

    上海金陵电子网络股份有限公司正在等待发审委的上市审核。副总前妻争股权看起来不过是一段意外插曲，然而通过研读其招股说明书发现，一身的“硬伤”才是这家公司真正的痛。

    本次金陵电子拟发行2334万股，发行后总股本9334万股，公司主营业务为系统集成工程整体解决方案的规划、设计、施工及运维服务。

    公开资料显示，成立于1998年的金陵电子，一直致力于建筑智能化弱电工程项目的系统设计、施工与管理，并号称与国内外许多生产厂商、建筑设计院、房地产商及一些国际性跨国公司建立了良好的合作关系。多年的专注并未给金陵电子带来多少市场竞争优势，其本土优势或成市场风险。金陵电子的主营业务收入由两部分组成：计算机产品分销和系统集成业务，而二者都集中在上海地区，使得销售区域集中已经成为金陵电子的市场风险之一。

    在2009至2011年的报告期内，金陵电子的系统集成业务收入分别为3.04亿元、3.23亿元和3.96亿元，而来自上海地区的收入占系统集成业务收入的比重分别为87.93%、90.15%以及84.94%。一旦该区域的投资规模下降或者市场竞争加剧，就可能使金陵电子的经营业绩受到严重冲击。由于金陵电子来自上海的主营业务收入占系统集成业务收入的比重已经达到八成，其异地市场拓展的能力也令人怀疑。

    其次，2011年10月，金陵电子高新技术企业复审获通过，证书有效期3年。

    根据《中华人民共和国企业所得税法》的有关规定，高新技术企业减按15%的税率征收企业所得税。高新技术企业所得税税率从25%降至15%，这10个百分点就意味着少缴纳40%的所得税，无疑让众多加入高新技术行列的上市公司利润增厚不少。而动辄占到企业净利润10%以上的税收优惠，对于急需做业绩上市圈钱和继续圈钱的企业来说，是巨大的诱惑，也导致很多不符合条件的企业铤而走险。

    其实，高新技术企业证书带来的不仅仅是税收优惠，国家及地方政府对高新技术企业有专门的科技创新政策扶持，在企业投资融资、土地使用、工商管理等方面都能得到实惠。

    然而金陵电子高新企业的资质有待商榷。根据《高新技术企业认定管理办法》第10条规定：“高新技术企业认定须满足最近一年销售收入在2亿元以上的企业，近3个会计年度的研究开发费用总额占销售收入总额的比例不低于3%。 ”而招股书所的数据显示，金陵电子公司报告期内研发投入占营业收入的比例始终未超过1.6%，与国家标准相差近半。

    这对名副其实的高新技术企业的利益肯定造成了严重伤害，而且也是对投资者价值判断的一种误导。

    除高新技术企业资质存疑外，金陵电子与上市公司上海金陵股份有限公司之间的关联交易更加引人关注。

    招股说明书显示，上海金陵报告期内曾持有公司17%的股份，并于2010年6月将所持股份进行了转让。但金陵电子从上海金陵处承租了两处房屋，宜山路801号和商城路367号，并将其中部分闲置房屋对外转租。金陵电子2009年至2011年分别支付给上海金陵租金约344.89万元、420.6万元和427.36万元；支付水电费分别为226.85万元、255.75万元和219万元。

    尽管上海金陵在金陵电子申报前将所持股份做了转让，但金陵电子在生产中所需基本生产资料，如房屋、水电、劳务、公司仍与上海金陵密不可分。

业绩

盈利能力令人怀疑

    招股说明书显示，金陵电子2009年度和2010年度系统集成业务相关领域的毛利率低于同行业上市公司毛利率平均值。公司未来盈利能力和成长性令人怀疑。

    目前，金陵电子系统集成业务主要包括视频监控、教育信息和智能建筑三大领域。其中，视频监控和教育信息系统集成业务的毛利率低于同行业上市公司毛利率平均值。

    在视频监控领域，与中海科技、银江股份和宝信软件三家上市公司2009年和2010年毛利率平均值30.14%和26.85%相比，金陵电子毛利率则为24.56%、22.65%，低于平均值。在教育信息系统集成行业领域，金陵电子毛利率同样低于太公天成、金智科技两家的毛利率平均值。对此，金陵电子称，原因在于在细分应用领域和上述上市公司存在差异。业内人士则指出，毛利率低于行业水平，或与公司管理水平低下和成本控制不力有关。

    值得注意的是，在金陵电子提供上述细分行业上市公司毛利率平均值看来，与2009年相比，2010年视频监控系统、教育信息系统和智能建筑领域上市公司毛利率平均值都出现下降，但金陵电子在教育信息系统和智能建筑领域毛利率却在上升。

    金陵电子2009年度、2010年度以及2011年度系统集成业务的毛利率分别为17.03%、19.35%以及19.35%。对于系统集成业务毛利率水平提高，金陵电子认为原因主要为公司系统集成业务收入结构变化和公司智能建筑系统集成业务毛利率在报告期内的增长。

上市

IPO难脱圈钱嫌疑

    金陵电子此次IPO拟募集资金1.84亿元，用于智能高清监控系统开发及产业化等四大项目。但从公司的财务报表上看，金陵电子手上的现金却相当宽裕。招股书显示，2009年末至2011年末，公司的货币资金余额分别为1.75亿元、1.56亿元、1.61亿元，占公司总资产比例分别高达56.83%、50.59%、49.26%。

    对此，金陵电子称，公司主营的系统集成业务以工程承包的模式开展，在项目实施的各个环节均需大量资金的持续支持，且雄厚的资金实力可提高公司项目承揽成功率；另外，还需计算机产品分销业务垫支并预留一定的运营资金。

    从2011年末货币资金余额占总资产的比例来看，金陵电子在招股书中提及的同行业可比上市公司的平均值为25.98%，远低于金陵电子的49.26%。

    资产负债率方面，截至2011年末，金陵电子资产负债率从2009年的47.00%降至38.85%，也远低于同行业可比上市公司的平均值51.27%。截至2011年末，金陵电子并无任何借款。

    金陵电子宣称自己是“系统集成综合解决方案提供商”，其主营业务除集成系统外，还包括计算机分销业务，而且计算机分销业务带来的营业收入占据了公司营收的半壁江山。

    2011年，金陵电子计算机分销业务的营业收入为3.49亿元，营收占比达46.87%。虽然该业务的毛利率不足4%，但仍为金陵电子贡献了15%的毛利润。金陵电子在招股书中也承认，计算机产品分销业务主要是分销联想计算机产品，该业务较易受到联想当年产品销售策略以及分销协议中分销金额的影响，销售收入会因此产生一定波动。金陵电子与联想签署的销售联想产品及服务的协议于2011年3月27日到期，如无另行约定，有效期自动延续至2013年3月27日。也就是说，到明年3月份，金陵电子能否继续跟联想合作仍是个未知数。这也意味着，金陵电子半数营收、15%毛利润将受到影响。

盘点

中国式富豪离婚案

    近几年来，随着内地富人如雨后春笋般纷纷露土，能同苦却不一定共享富贵的夫妻离婚案也频见报端。中国式富豪离婚案，不仅是家事，更关乎企业的发展、行业的前景而成为社会关注的焦点。本报记者对近年来的一些典型案例做了一次盘点。

●钢铁大王杜双华——宋雅红

    根据某富豪榜，钢铁大王日照钢铁董事长杜双华以270亿元身价位居第26位。

    2011年9月，宋雅红在海淀法院起诉，要求与杜双华离婚并分割共同财产时得知，自己10年前“被离婚”。发现离婚判决书中有诸多疑点，宋雅红提出上诉。杜双华拥有的日照钢铁资产最新评估值为450亿元，其整个资产近500亿元。由此引发的离婚析产纠纷，被称为国内财产标的最高的离婚案。

●恒逸集团董事长邱建林——朱丹凤

    恒逸集团董事长邱建林从小袜厂起步，发展成总资产150亿元、工业总产值超200亿元的企业集团。 2010年，恒逸石化借壳ST光华上市。

    2011年4月16日，ST光华发布公告，“基于大股东邱建林与其妻朱丹凤离婚，邱建林与朱丹凤已通过恒逸集团于2010年4月13日办妥（股权分割事项）工商变更登记手续。两人分别持有26.19%的股权。 ”以该集团总资产200多亿元计算，26.19%的股权价值将超过50亿元。

●“中国巴菲特”赵丙贤——陆娟

    1990年底，赵丙贤和陆娟投身股市挖到“第一桶金”。 1991年，赵丙贤成立了中证万融集团公司。 2000年起，中证万融帮助同仁堂科技等多家公司上市，赵丙贤被冠以“中国巴菲特”的名号。随着财富急剧增长，两人婚姻亮起红灯。陆娟两次起诉离婚并要求分割20亿夫妻共同财产，因赵丙贤始终未露面，最终法官只得采取公告送达方式继续法定程序。

●真功夫董事长蔡达标——潘敏峰

    蔡达标与妻弟副董事长潘宇海创立“真功夫”，目前拥有近400家连锁店、年销售额达十几亿元。

    2006年，蔡达标与潘敏峰离婚时，夫妻俩及潘宇海各持50%股权。潘敏峰自动放弃股权。

    2011年，潘敏峰起诉要求分割蔡达标持有的一半股权，或折价补偿其4.7亿财产。

●TCL董事长李东生——洪燕芬

    2007年中期，TCL集团实现净利润4509.3万元。 TCL半年报显示，董事长李东生所持公司股权由期初的1.22亿股，减持到9756.24万股，占20%。而十大股东中有一名新进股东洪燕芬（李东生前妻），持股额为2382万股。若以每股5元计算，李东生持股达6.15亿元，分给前妻近1.2亿元。李东生现任妻子普乐普（中国）公关公司的董事总经理魏雪确认，李东生减持股份是给洪燕芬的财产补偿。

●蓝色光标董事孙陶然——胡凌华

    2011年5月12日，北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公司接到股东孙陶然的通知，“根据其与前妻胡凌华签署的《之财产分割补充协议》的约定，双方完成了孙陶然所持公司有条件限售股1155.5万股的分割事宜，其中孙陶然持股5.03%，胡凌华占4.59%。

    按分割日蓝色光标收盘价30.29元计算，前妻胡凌华分得1.67亿元财产。

●土豆网CEO王微——杨蕾

    2006年，王微在创立土豆网仅一年之际，与上海新娱乐频道主持人杨蕾结婚。一年后，王微两度起诉离婚终获支持，但财产分割另案处理。

    2010年11月10日，上海徐汇区法院冻结了王微名下股权，包括其所持有土豆网95%的股份。就在前一天，土豆网刚向美国证券交易委员会递交拟以红筹形式赴纳斯达克上市的申请。

    2011年6月24日，两人协议离婚，王微付出700万美元的现金补偿。

●赶集网总裁杨浩然——王宏艳

    1995年，王宏艳和杨浩然结婚后随杨浩然赴美留学。此后，杨浩然和其弟杨浩涌回国创建了“赶集网”。

    2009年1月9日，王宏艳在美国起诉离婚并分割在美国的存款和房产。王宏艳回国后发现，杨浩然在美国离婚诉讼期间，已经将公司股权转让给了其弟。

    2010年8月，王宏艳起诉请求法院确认杨浩然“恶意转让股权”无效。

●疯狂英语创始人李阳——Kim

    1999年，Kim来中国与疯狂英语创始人李阳相恋、结婚。

    2011年8月底，Kim在微博发出多张家暴照片后起诉离婚，要求抚养3个女儿并分割夫妻共同财产。Kim的律师透露，法院已经调查出李阳名下有23套房产，个人账户还有500多万元，加上公司股权等，保守估价上千万。

    离婚判决规定，李阳需支付Kim财产折价款1200万元。日前，双方对该折价款履行方式进行约定，李阳同意将紫荆豪庭的房产过户给Kim。

●三一重工高级副总裁袁金华——王海燕

    2012年5月最新发布的“新财富500富人榜”上，妇产科医生王海燕以22亿元身家成为新上榜的三位女富豪之一。

    王海燕是三一重工高级副总裁袁金华的前妻。上世纪80年代，袁金华认识了在原兵器工业部某企业工作的梁稳根、唐修国、毛中吾，此后4人创立湖南省涟源市焊接材料厂，为三一集团前身。离婚后，袁金华依然以35.8亿元的身家位居富人榜333名。