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资本市场又上演了一出“曾经相爱的人伤我最深”的悲剧。

地素时尚5月26日公告暂缓原本当天开始的IPO初步询价，原因是“尚存在事项需要核查”，这一来，这家马云间接持股、财报靓丽的女装品牌公司在IPO申购前被迫中止，至今没有恢复。

此前，该公司2017年5月9日获得主板发审委审核通过，5月19日获得证监会核发的批文，5月23日刊登招股意向书并公布了证券代码603587.

根据微信公众号“野马财经”6月22日刊文《地素时尚IPO暂缓背后：创业夫妻反目，争夺股权祖孙三代对簿公堂》报道，地素时尚被暂缓IPO，是因为该公司实际控制人马瑞敏的前夫钱维、前婆婆叶丹雪联合实名举报所致。两人于5月24日将举报信送到了证监会，实名举报地素时尚隐瞒重大股权纠纷,涉嫌虚假披露、欺诈发行、“带病过会”！而这天正是地素时尚发布招股意向书的第二天。

根据招股说明书披露，地素时尚实际控制人马瑞敏，中国国籍，1965年出生，长江商学院EMBA，身份证号为330107196503XXXXXX，无境外永久居留权，住所为上海市静安区长乐路。

根据“野马财经”报道：

1991年，叶丹雪作为一名部队退休转业的老护士长，彼时已经56岁，她和自己的丈夫钱淳均（离休干部，2015年病故）、儿子钱维、媳妇马瑞敏利用钱家的祖屋天井，开办了“叶丹雪”服装店。

随着生意越做越大，相继成立了温州骊谷服饰有限公司、浙江骊谷服饰有限公司，钱维担任董事长、总经理，马瑞敏担任设计总监，钱淳均负责工厂行政后勤，叶丹雪负责产品销售。

后来，为了企业更好发展，公司整体搬迁到上海。2002年，地素时尚前身——上海黛若服饰有限公司成立。其中，叶丹雪出资151.2万元，拥有公司90%的股权并担任法定代表人；马瑞敏的母亲李赛君持有剩下的10%股份。

2006年，在公司逐步于上海站稳脚跟的情况下，钱维开始参与投资、组建天中文化等其他企业，逐渐淡出地素时尚的日常经营。而且由于叶丹雪当时已经72岁，公司业务实际上是由马瑞敏在打理，而且做的不错。叶丹雪及钱维就放心的将公司事务交给马瑞敏，很少过问具体事务。

这样，公司的所有权和经营权在那时出现了分离，分别掌握在了婆婆和媳妇手中。

2010年9月28日，马瑞敏与钱维因感情破裂协议离婚，夫妻关系、婆媳关系自然也就不复存在。

两人感情破裂的确切时间并不好说，但能够确认，2006年至2010年的这四年时间，马瑞敏将地素时尚的股权一步步拿到了手中，实现了对公司全面的控制。

首先，2006年，地素有限注册资本由168万元增加至518万元，而新进的股东，正是马瑞敏。此次增资完成后，马瑞敏以67.57%的股权占比，一跃成为公司的第一大股东。

同年，地素时尚完成更名，法人代表由叶丹雪变更为马瑞敏。

其次，2009年，马瑞敏再次以现金认购新增注册资本700 万元，持股比例上升至86.21%；

而2010年9月28日，马瑞敏与钱维因感情破裂协议离婚。

两人离婚之后的2010年12月22日，叶丹雪与马某（原名钱某，是马瑞敏与前夫钱维之女，跟随马瑞敏）签署了一份股权转让协议，约定叶丹雪将持有的12.41%公司股权，以151.2万元的价格全部转让给马某。至此，叶丹雪不再持有地素时尚股份。

也就是说，2006年至2010年的这段时间，马瑞敏前夫一方（钱维、叶丹雪）完全退出了地素时尚，所有的回报，仅仅是2002年投资的151.2万元。

即使以2013年云锋基金的入股价格10.125元/股计算，仅仅计算最后一笔12.41%转让股份，价值即在4亿元以上，遑论成功IPO之后，还要翻上数倍甚至更多。

至于如何签下这份协议，叶丹雪回忆，2010年地素时尚12.41%股权转让协议为自己签字，但当时马瑞敏隐瞒了协议内容，说是法人变更协议，由于年事已大（时年72岁），再加上毕竟婆媳一场，而且法人变更是此前商量好的，才疏忽了防备。

钱维提及，这份协议是马瑞敏趁叶丹雪单独在场的时候签署的，老太太看不大懂协议的意思，也不知道其中的要害，马瑞敏哄着老太太签下了协议。

钱维告诉野马财经，当他从媒体上了解到地素时尚上市的消息后，与地素时尚方面接触后，得知上述股权变动时，不由得大吃一惊。

面对“不翼而飞”的股权，叶丹雪进行了进一步的调查，发现包括公司名称、经营地点、经营范围、增加注册资本、调整股权结构等多项内容，都是在自己不知情的情况下完成。并且，在这些变更登记所必须的文件中，有近二十个签名，都是他人伪造的。而且，自己唯一知情的法人变更早已在2006年完成。

钱维向野马财经透露，考虑到曾经的夫妻关系以及还有一个女儿，他和母亲也想寻求私下和解，以免闹的不可收拾。钱维表示，和马瑞敏提过1亿5千万的数字，几番讨价还价，考虑到他和母亲是在2006年之前，为地素时尚的发展奠定了基础，做出过贡献，但是那个时候毕竟是早期，股权价值也没有那么高，他们将底线一降再降。再加上婚姻存续期间，马瑞敏恶意隐瞒三处合计1693.33平方米、价值5800万元的夫妻共同财产，与股权一并追偿9000余万。

而更令钱维气愤的是，由于正处在IPO关键时期，地素时尚一面派人与之协商，一边却向证监会隐瞒了相关纠纷，于5月9日成功过会。过会之后，马瑞敏方面表示对于这部分股权和房产的补偿，最多只在5000万元以内。

叶丹雪、钱维眼看谈判无望，最终选择了向法院提起了诉讼，并向证监会实名举报。由于涉及重大诉讼和纠纷，最终迫使已经拿到上市批文的地素时尚做出了暂缓上市的举措。

地素时尚招股说明书（2017年4月27日报送）在“重大诉讼和仲裁事项”中提到了马瑞敏的前夫：

证监会询问股权转让是否存在潜在纠纷

证监会发审委在5月9日的发审委会议上询问地素时尚的最后一个问题就是历次增资或股权转让定价的合理性、离婚协议、是否存在潜在纠纷，是否存在应披露未披露事项等等。

财报靓丽

根据招股说明书，地素时尚2014年、2015年、2016年扣非归母净利润高达4.45亿元、4.99亿元、4.91亿元，可以说业绩非常优秀，毛利率一直在70%以上，公司2016年净资产收益率（ROE）高达62.16%，盈利能力强劲。相比较同行业其他上市公司，各项指标都非常靓丽。

云锋基金是地素时尚的第三大股东。地素时尚在2013年5月完成股改后两个月，云锋基金增资地素时尚，每股价格10.125元，共计1.8亿元 认购新增股份1777.7778万股，以10%的持股比例挤身第三大股东。

云锋基金成立时间是2010年12月23日 ，主要经营场所在上海市黄浦区南苏州路381号410A10室，执行事务合伙人为上海云锋股权投资管理中心（有限合伙）。上海云锋股权投资管理中心（有限合伙）的普通合伙人为上海云锋企业管理有限公司。亮点来了，上海云锋企业管理有限公司的股东两名如下：

据报道，马瑞敏是在长江商学院读书期间与云锋基金相关人士建立了联系。

地素时尚是否能够恢复IPO或者IPO之路已经断绝，要看证监会的最终调查结果。如果前夫前婆婆举报属实，地素时尚及相关责任人员的行为就涉嫌提供虚假工商登记文件、虚假信息披露！估计不仅IPO无望、还可能被证监会、工商登记机关处罚！

如果这样一家业绩优秀、明星股东加持的公司因为“相爱相杀”而断送IPO之路，真是让人遗憾！难道触动利益比触动曾经的爱情、亲情还难吗?